Beta este volatilitatea sau riscul unui anumit stoc în raport cu volatilitatea întregii piețe bursiere. Beta este un indicator al riscului unui anumit stoc și este utilizat pentru a evalua rata de rentabilitate așteptată. Beta este unul dintre elementele de bază pe care le iau în calcul analiștii de acțiuni atunci când selectează acțiuni pentru portofoliile lor, împreună cu raportul preț-câștiguri, capital propriu, raport datorie-capital și alți factori.
Etapa
Partea 1 din 4: Calcularea beta utilizând ecuații simple
Pasul 1. Găsiți nivelul raportului fără risc
Aceasta este rata rentabilității pe care o așteaptă investitorii la investițiile ale căror bani nu sunt riscanți. Această cifră este de obicei exprimată ca procent.
Pasul 2. Determinați nivelul fiecărui indice reprezentativ
Aceste cifre sunt exprimate și ca procent. De obicei, rata de rentabilitate este de câteva luni.
Una sau ambele valori pot fi negative, ceea ce înseamnă că investiția în bursă sau piață (indice) în ansamblu a suferit o pierdere față de investiție în perioada respectivă. Dacă doar 1 din cele 2 niveluri este negativ, beta va fi negativ
Pasul 3. Scoateți rata fără risc din rata de rentabilitate a stocului
Dacă rata de rentabilitate a stocului este de 7 la sută și rata fără risc este de 2 la sută, diferența va fi de 5 la sută.
Pasul 4. Se scade raportul fără risc din rata de rentabilitate a pieței (sau a indicelui)
Dacă prețul pieței sau indicele de rentabilitate este de 8%, iar rata fără risc este de 2%, diferența va fi de 6%.
Pasul 5. Împărțiți diferența dintre rata de rentabilitate a stocului minus rata fără risc de piață (sau indicele), rata de rentabilitate minus rata fără risc
Aceasta este o versiune beta, care este de obicei exprimată ca valoare zecimală. În exemplul de mai sus, beta ar fi 5 împărțit la 6 sau 0,833.
- Beta pieței în sine sau indicele pe care îl reprezintă este de 1,0, deoarece piața este comparată cu ea însăși și numărul zero împărțit la sine este egal cu 1. O beta mai mică de 1 înseamnă că stocul este mai puțin volatil decât piața ca un întreg, în timp ce o versiune beta mai mare de 1 înseamnă că stocul este mai stabil decât piața în ansamblu. Valoarea beta poate fi mai mică de zero, ceea ce înseamnă că stocul pierde bani în timp ce piața în ansamblu câștigă bani sau stocul câștigă bani temporari, iar piața în ansamblu pierde bani.
- Când căutați versiunea beta, deși nu este necesară, este obișnuit să utilizați un indice reprezentativ al pieței pe care tranzacționează stocul. Pentru acțiunile tranzacționate la nivel internațional, MSCI EAFE (reprezentând Europa, Australasia și Est) este un indice reprezentativ adecvat.
Partea 2 din 4: Utilizarea versiunii beta pentru a determina rata de schimb a rentabilității
Pasul 1. Găsiți nivelul raportului fără risc
Aceasta este aceeași valoare descrisă mai sus „Calcularea beta pentru un stoc”. Pentru această secțiune, vom folosi aceeași valoare ca în exemplul de 2 procente, așa cum am folosit mai sus.
Pasul 2. Determinați rata de rentabilitate a pieței sau un indice reprezentativ
În acest exemplu, vom folosi același număr de 8 procente, ca cel folosit mai sus.
Pasul 3. Înmulțiți valoarea beta cu diferența dintre rata de rentabilitate a pieței și rata fără risc
De exemplu, vom folosi o valoare beta de 1,5. Folosind 2 la sută pentru rata fără risc și 8 la sută pentru rata de rentabilitate de pe piață, acest lucru funcționează la 8-2 sau 6 la sută. Înmulțit cu un beta de 1,5, rezultă 9%.
Pasul 4. Adăugați rezultatul cu rata fără risc
Acesta produce 11 la sută, care este rata de rentabilitate așteptată a stocului.
Cu cât este mai mare valoarea beta a acțiunii, cu atât este mai mare rata de rentabilitate așteptată. Cu toate acestea, această rată de rentabilitate mai mare este asociată cu un risc crescut, deci este necesar să analizăm alte acțiuni fundamentale înainte de a lua în considerare dacă acestea ar trebui să facă parte din portofoliul unui investitor
Partea 3 din 4: Utilizarea diagramelor Excel pentru a determina beta
Pasul 1. Creați trei coloane de preț în Excel
Prima coloană este data. În a doua coloană, puneți prețul indicelui; aceasta este „piața generală” cu care veți compara beta-urile. În a treia coloană, puneți prețul reprezentativ al acțiunii pentru care încercați să calculați beta.
Pasul 2. Plasați punctele de date într-o foaie de calcul
Încercați să începeți la intervale de o lună. Alegeți o dată - de exemplu, la începutul sau sfârșitul lunii - și introduceți valoarea corespunzătoare pentru indicele bursier (încercați să utilizați S&P 500) și apoi stocul reprezentativ pentru ziua respectivă. Încercați să alegeți ultimele 15 sau 30 de date, poate prelungiți un an sau doi în trecut. Acordați atenție prețului indicelui și prețului reprezentativ al acțiunilor pentru acea dată.
Cu cât alegeți intervalul de timp mai lung, cu atât calculul beta va fi mai precis. Beta se modifică pe măsură ce monitorizați atât acțiunile, cât și indicii pentru o lungă perioadă de timp
Pasul 3. Creați două coloane înapoi la dreapta coloanei de preț
O coloană va returna indexul; a doua coloană este stoc. Veți utiliza formule Excel pentru a redefini ceea ce veți învăța în pașii următori.
Pasul 4. Începeți să calculați înapoi pentru indicele bursier
În a doua celulă a coloanei index tastați =. Cu cursorul, faceți clic pe a doua celulă din coloana index, tastați -, apoi faceți clic pe prima celulă din coloana index. Apoi, tastați /, apoi faceți clic din nou pe prima celulă din coloana index. apăsați Return sau Enter.
- Când recalculați în timp, nu introduceți nimic în prima celulă; lăsați necompletat. Aveți nevoie de cel puțin două puncte de date pentru a recalcula, motiv pentru care veți începe de la a doua celulă a coloanei index.
- Ceea ce faceți este să scădeți noua valoare din vechea valoare și apoi să împărțiți rezultatul la vechea valoare. Aceasta pentru a ști care a fost procentul de pierdere sau câștig pentru perioada respectivă.
- Ecuația dvs. din coloana returnată ar putea arăta astfel: = (B3-B2) / B2
Pasul 5. Utilizați funcția de copiere pentru a repeta acest proces pentru toate punctele de date din coloana prețului indexului
Faceți acest lucru făcând clic pe pătratul mic din partea dreaptă jos a celulei index, apoi glisând-o în jos până la cel mai jos punct de date. Ceea ce faceți este să cereți Excel să reproducă aceeași formulă utilizată pentru fiecare punct de date diferit.
Pasul 6. Repetați exact același proces pentru returnări, de data aceasta pentru acțiuni individuale, nu pentru indici
Când ați terminat, aveți două coloane, formatate ca procente, care listează randamentele pentru fiecare indice bursier și acțiuni individuale.
Pasul 7. Plasați datele într-un tabel
Evidențiați toate datele din cele două coloane returnate și apăsați pictograma Diagramă în Excel. Selectați graficul scatter din lista de opțiuni. Titlați axa X ca indice pe care îl utilizați (de exemplu, S&P 500) și axa Y ca stoc pe care îl utilizați.
Pasul 8. Adăugați o linie de tendință în diagrama de dispersie
Puteți face acest lucru, de asemenea, selectând un aspect al liniei de tendință în versiunile mai noi de Excel sau specificându-l manual făcând clic pe Diagramă → adăugați linia de tendință. Asigurați-vă că afișați ecuația în tabel. 2 valori.
- Asigurați-vă că alegeți o linie de tendință liniară, nu un polinom sau o medie.
- Afișarea ecuației într-un tabel va depinde de ce versiune de Excel aveți. Versiunile mai noi de Excel vor permite graficul de ecuații făcând clic pe Aspect rapid în diagramă.
- În această versiune de Excel, indicați spre Grafic; Adăugați Trendline; Opțiuni. Apoi bifați ambele casete de lângă „Afișați ecuația pe diagramă”.
Pasul 9. Găsiți coeficientul pentru valoarea „x” în ecuația liniei de tendință
Ecuația liniei de trend va fi scrisă sub forma „y = x + a”. Coeficientul valorii x este beta.
Partea 4 din 4: Înțelegerea versiunii beta
Pasul 1. Cum se interpretează beta
Beta reprezintă riscul pentru piața de valori în ansamblu, investitorul asumându-și proprietatea asupra unui anumit stoc. De aceea, trebuie să comparați rata de rentabilitate a unui singur stoc cu rentabilitatea indicelui - indicele de referință. Riscul indicelui rămâne la 1. Un beta „scăzut” de 1 înseamnă că stocul este mai puțin riscant decât indicele comparat. Un beta „mare” de 1 înseamnă că stocul este mai riscant decât indicele cu care este comparat.
- Luați acest exemplu. Să spunem că beta-ul Gino Germ este calculat la 0,5. În comparație cu S&P 500, punctul de referință pe care îl compară Gino este „la jumătate” la fel de riscant. Dacă S&P se deplasează sub 10%, prețul acțiunilor Gino va tinde să scadă doar cu 5%.
- Ca un alt exemplu, imaginați-vă că serviciul funerar al lui Frank are o versiune beta de 1,5 în comparație cu S&P. Dacă S&P scade cu 10%, așteptați-vă ca prețul acțiunilor lui Frank să scadă "mai mult" decât S&P, sau aproximativ 15%.
Pasul 2. Riscul este, de asemenea, asociat cu randamentele
Risc ridicat, recompensă mare; risc scăzut, recompensă scăzută. Un stoc cu o beta redusă nu va pierde la fel de mult ca S&P atunci când scade, dar nici nu va câștiga la fel de mult ca S&P atunci când postează câștiguri. Pe de altă parte, o acțiune cu beta peste 1 va pierde mai mult decât S&P atunci când scade, dar va câștiga și mai mult decât S&P atunci când postează.
De exemplu, Vermeer Venom Extraction are o versiune beta de 0,5. Când piața de valori sare cu 30%, Vermeer face doar 15% profit. Dar când bursa de stocuri este de 30%, Vermeer obține doar 15% stoc de stoc
Pasul 3. Știți că stocurile cu beta 1 se vor deplasa în conformitate cu piața
Dacă faceți un calcul beta și cunoașteți stocul, analizați când are beta 1, nu va exista un risc mai mult sau mai mic decât indicele utilizat ca etalon. Piața a crescut cu 2%, stocul dvs. a crescut cu 2%; piața a scăzut cu 8%, stocul dvs. a scăzut cu 8%.
Pasul 4. Includeți atât acțiuni beta mari cât și mici în portofoliu pentru diversificare
Dacă este un amestec bun de maxime și minime, beta vă va ajuta să analizați dacă valoarea bursieră scade drastic. Desigur, deoarece acțiunile beta reduse, în general, sunt mai puțin performante decât piața de valori generală într-o anumită perioadă, un amestec bun de beta înseamnă, de asemenea, că nu veți experimenta un preț al acțiunilor deosebit de ridicat.
Pasul 5. Recunoașteți că, la fel ca majoritatea instrumentelor de predicție financiară, este posibil ca beta-urile să nu prezică pe deplin viitorul
Beta măsoară de fapt volatilitatea trecută a unei acțiuni. În general, proiectele sunt volatilitate în viitor, dar nu întotdeauna corecte. Beta se poate schimba drastic de la un an la altul. Utilizarea istoricului beta al unei acțiuni nu poate fi întotdeauna o modalitate exactă de a prezice volatilitatea actuală.
Sugestie
- Rețineți că teoria covarianței clasice s-ar putea să nu se aplice din cauza seriei temporale financiare Heavy tail”. De fapt, este posibil ca abaterea standard și media pentru distribuția subiacentă să nu existe! Așadar, poate ar putea funcționa o modificare care utilizează spread-uri cuartile și mediane în loc de deviația medie și standard.
- Beta analizează volatilitatea unei acțiuni într-o anumită perioadă de timp, indiferent dacă piața este în creștere sau în scădere. La fel ca alte elemente fundamentale ale stocului, analiza performanței anterioare nu este o garanție a performanței stocului în viitor.
