Compania emite obligațiuni pentru a-și desfășura activitatea. Guvernul emite obligațiuni pentru a finanța proiecte, cum ar fi drumurile cu taxă. Emitenții de obligațiuni sunt debitori, iar investitorii de obligațiuni sunt creditori. Investitorii primesc venituri din dobânzi în fiecare an și o rentabilitate a valorii nominale a obligațiunilor la scadență. Pe lângă veniturile din dobânzi, investitorii pot obține și profituri prin vânzarea de obligațiuni. Dacă vânzarea obligațiunii are ca rezultat o pierdere, pierderea va reduce rentabilitatea totală a investitorului. Rentabilitatea totală este reglabilă de impozite și valoarea actualizată a fluxurilor de numerar ale investitorului.
Etapa
Partea 1 din 3: Calcularea obligațiunilor obținute din dobânzi
Pasul 1. Confirmați rata dobânzii și valoarea nominală a obligațiunilor
Majoritatea obligațiunilor percep o rată a dobânzii fixă (numită rata cuponului). Această rată a dobânzii poate fi diferită de rata dobânzii de pe piață. Indiferent de tipul obligațiunii, trebuie să cunoașteți rata nominală a dobânzii pe certificatul de obligațiune.
- Majoritatea obligațiunilor sunt acum emise sub forma unei înregistrări în jurnal. Când achiziționați obligațiuni, veți primi documentația obligațiunilor achiziționate. În loc să primiți un certificat fizic de proprietate, primiți un document al unei terțe părți, care verifică dreptul de proprietate asupra obligațiunii. Acest document indică rata dobânzii și valoarea nominală a obligațiunilor achiziționate.
- Veniturile din dobânzi din obligațiuni se bazează pe valoarea nominală a certificatului de obligațiuni. Valoarea nominală va fi înmulțită cu 1.000 IDR. Înmulțiți rata nominală a dobânzii cu valoarea nominală a obligațiunii.
- Să presupunem că cumpărați o obligațiune în valoare de 10.000.000 USD cu o rată a dobânzii de 6%. Deoarece rata dobânzii este fixă, înseamnă că obligațiunea va plăti 600.000 Rp anual (10.000.000 Rp * 0,06). Plățile dobânzilor sunt fixe chiar dacă prețul obligațiunii de pe piață fluctuează.
- Prima sau reducerea obligațiunilor se referă la prețul de vânzare al obligațiunilor. Primele și reducerile sunt compensații pentru investitori împotriva diferenței dintre rata nominală a dobânzii la obligațiune și rata actuală a dobânzii de pe piață. Dacă rata actuală a dobânzii pe piață este mai mare decât rata nominală a dobânzii, obligațiunea se vinde la reducere. Dacă rata actuală a dobânzii pe piață este mai mică decât rata nominală a dobânzii, obligațiunea se vinde la o primă.
Pasul 2. Adăugați venitul total din dobânzi din obligațiuni
Veniturile din dobânzi fac parte din rentabilitatea totală a obligațiunii pe durata de viață a obligațiunii. Verificați numărul de ani de deținere a obligațiunilor și apoi calculați venitul din dobânzi în fiecare an.
- Utilizați metoda contabilității de angajamente pentru a calcula veniturile din dobânzi. Metoda de acumulare recunoaște veniturile din dobânzi în momentul achiziției. Dacă dețineți obligațiuni pentru câteva luni ale anului, veniturile din dobânzi sunt recunoscute numai în acele luni de proprietate.
- Metoda de acumulare nu este legată de plățile în numerar primite. Veniturile din dobânzi se bazează pe deținerea de obligațiuni, nu pe data plății dobânzii.
- Majoritatea companiilor plătesc dobânzi de două ori pe an. De exemplu, datele de plată a dobânzilor pentru obligațiunile dvs. sunt 1 februarie și 1 august în fiecare an. Calculați veniturile din dobânzi pentru luna decembrie. Deoarece dețineți obligațiunea pentru întreaga lună decembrie, aveți dreptul să primiți dobânzi în luna respectivă. Veți primi venituri complete din dobânzi în decembrie, chiar dacă dobânzile nu sunt plătite până la 1 februarie a anului următor.
Pasul 3. Determinați veniturile din dobânzi obținute după vânzarea obligațiunilor
La fel ca acțiunile, obligațiunile pot fi cumpărate și vândute de către colegi investitori. În calitate de investitor, puteți deține obligațiuni până la scadență sau le puteți vinde înainte de scadență. Puteți vinde obligațiuni în zilele lucrătoare.
- Dacă vindeți o obligațiune, vânzarea are un impact asupra veniturilor totale din dobânzi primite. De exemplu, obligațiunile plătesc dobânzi la 1 februarie și 1 august în fiecare an. Vindeți obligațiunile pe 15 decembrie.
- Pentru a calcula randamentul total, trebuie să cunoașteți venitul total din dobânzi pe durata de viață a obligațiunii.
- Să presupunem că valoarea nominală a obligațiunii este de 10.000.000 USD cu o rată a dobânzii nominală fixă de 6%. Obligațiunile plătesc 600.000 Rp anual. Dacă obligațiunile sunt deținute timp de 5 ani întregi, venitul total din dobânzi este de 600.000 CU * 5 ani = 3.000.000 CU.
- De asemenea, trebuie să calculați împărțirea dobânzii pentru anul respectiv. În acest caz, aveți o obligațiune de la 1 ianuarie la 15 decembrie. Perioada de participare este de 11 din cele 12 luni ale anului. Veniturile din dobânzi pe parcursul anului sunt [(600.000 Rp * (11, 5/12) = 575.000 Rp).
- Aveți dreptul să primiți venituri din dobânzi pe durata termenului de proprietate, chiar dacă dobânzile sunt plătite numai luni mai târziu.
- Venitul total din dobânzi pentru 5 ani și 11 luni este (Rp 3.000.000 + Rp 575.000 = Rp 3.575.000).
- Formula de returnare totală poate implica numărul exact de zile în care este deținută obligațiunea. Numărul de zile de deținere a obligațiunilor se bazează pe 360 de zile într-un an. Numărul de zile depinde de emitentul de obligațiuni (entitate guvernamentală sau companie).
Partea 2 din 3: Calculul câștigului sau pierderii de capital
Pasul 1. Înregistrați prețul inițial de achiziție al obligațiunilor dvs
Câștigul sau pierderea de capital face parte din randamentul total al obligațiunii. Dacă vindeți obligațiunea peste prețul de achiziție, obțineți un profit. Dacă obligațiunea se vinde sub prețul de achiziție, veți suporta o pierdere. Pentru a calcula un câștig sau o pierdere de capital, trebuie să cunoașteți prețul de achiziție al obligațiunii.
- Când se emit obligațiuni, obligațiunile sunt vândute mai întâi de la societatea emitentă (sau de la entitatea guvernamentală) către public. Investitorii cumpără obligațiuni, iar emitenții primesc numerar din vânzarea de obligațiuni.
- Dacă cumpărați o obligațiune atunci când este emisă, plătiți de obicei prețul nominal al obligațiunii. Valoarea nominală a obligațiunilor este de 1.000.000 IDR sau multipli ai acestora. De exemplu, dacă cumpărați o obligațiune cu o valoare nominală de 10.000.000 USD atunci când a fost emisă, banii plătiți sunt 10.000.000 USD.
- Obligațiunile pot fi cumpărate și vândute între investitori atunci când sunt emise publicului. De exemplu, Bambang a cumpărat obligațiuni Telkom când au fost emise pentru prima dată. Bambang a plătit numerar în valoare de 10.000.000 Rp. Bambang poate alege să vândă obligațiunile în orice moment până la maturizarea obligațiunilor. Prețul de vânzare al obligațiunilor deținute poate fi mai mult sau mai mic de 10.000.000 Rp.
- Rețineți că câștigurile de capital sunt considerate venituri și sunt impozitate. Deci, trebuie să plătiți impozite pe dobânda câștigată.
Pasul 2. Vindeți obligațiunile la o reducere
Reducerea înseamnă că prețul de vânzare al obligațiunii este mai mic decât valoarea sa nominală. De exemplu, o obligațiune în valoare de 10.000.000 USD ar putea avea un preț de piață de 9.800 USD. Piața indică faptul că investitorii nu sunt dispuși să plătească Rp. 10.000.000 pentru obligațiuni.
- Obligațiunile sunt evaluate la o reducere dacă rata dobânzii nominale a obligațiunii este mai mică decât rata dobânzii nominale a noii obligațiuni. În comparație, luați în considerare cumpărarea de obligațiuni noi emise de același emitent și având aceeași scadență.
- De exemplu, Telkom are obligațiuni restante în valoare de 10.000.000 Rp și o rată a dobânzii de 6%. Obligațiunile se maturizează în 10 ani. Ratele dobânzilor au crescut. Investitorii pot cumpăra obligațiuni Telkom cu o rată a dobânzii de 7% și o scadență de 10 ani. Obligațiunile care au o rată a dobânzii de 6% au acum o valoare mai mică, deoarece veniturile din dobânzi primite sunt mai mici decât obligațiunile cu o rată a dobânzii de 7%. Prețul de piață al obligațiunilor va scădea sub 10.000.000 IDR.
- Dacă un investitor cumpără o obligațiune pentru Rp. 10.000.000 și o vinde cu Rp. 9.800.000, atunci investitorul suferă o pierdere de capital de Rp. 200.000. Pierderile de capital reduc randamentul total al obligațiunilor.
Pasul 3. Vindeți obligațiunile la o primă
Premium înseamnă prețul obligațiunii peste valoarea sa nominală. De exemplu, o obligațiune de 10.000.000 USD are un preț de piață de 10.100.000 USD. Piața indică faptul că investitorii sunt dispuși să plătească obligațiuni mai mult decât valoarea lor nominală.
- Obligațiunile sunt evaluate la o primă dacă rata nominală a dobânzii la obligațiuni este mai mare decât rata dobânzii la obligațiunile nou emise. Comparați-vă obligațiunile cu obligațiunile nou emise de același emitent cu aceeași scadență.
- De exemplu, Telkom are obligațiuni restante în valoare de 10.000.000 Rp și o rată a dobânzii de 6%. Obligațiunile se maturizează în 10 ani. Ratele dobânzilor au scăzut. Investitorii pot cumpăra acum obligațiuni Telkom cu o rată a dobânzii de 5% și o scadență de 10 ani. Obligațiunile care au o rată a dobânzii de 6% sunt acum mai mari ca valoare, deoarece veniturile din dobânzi primite sunt mai mari decât obligațiunile cu o rată a dobânzii de 5%. Prețul de piață al obligațiunilor va crește peste 10.000.000 IDR.
- Dacă un investitor cumpără o obligațiune în valoare de 10.000.000 IDR și o vinde cu 10.100.000 IDR, investitorul câștigă un câștig de capital de 100.000 IDR. Acest câștig crește rentabilitatea totală a obligațiunii.
- Câștigurile și pierderile de capital pot apărea dacă obligațiunile sunt vândute și cumpărate înainte de scadența lor. De asemenea, investitorii pot cumpăra obligațiuni la o primă sau la o reducere și le pot deține până la scadență. În fiecare caz, puteți avea un câștig sau o pierdere.
Partea 3 din 3: Determinarea randamentului total al obligațiunii
Pasul 1. Adăugați venitul total din obligațiuni
Puteți calcula randamentul total adăugând venitul din dobânzi al obligațiunii la câștigul sau pierderea rezultată. Câștigul sau pierderea se generează pe baza vânzării obligațiunii sau a menținerii obligațiunii până la scadență.
- De exemplu, cumpărați obligațiuni cu o valoare nominală de 10.000.000 IDR. Dețineți obligațiunea până la scadență și primiți o sumă principală de Rp10.000.000. Nu există câștig sau pierdere în obligațiuni. Obligațiunile plătesc dobânzi de 6% și sunt deținute timp de 5 ani și 11 luni.
- Numărul 11 din 12 luni din ultimul an poate fi schimbat la 0,958. Venitul total din dobânzi încasate până la scadență este [(10.000.000 Rp) X (6%) X (5.958 ani) = 3.575.000 Rp]. Randamentul total al obligațiunilor este venitul din dobânzi obținut (Rp3, 575.000).
- Să presupunem că cumpărați aceleași obligațiuni și le mențineți la aceeași scadență. Cu toate acestea, obligațiunile cu o valoare nominală de Rp. 10.000.000 sunt vândute la un preț de Rp. 9.800.000. Veți suferi o pierdere de 200.000 IDR. Randamentul total al obligațiunilor este (dobândă Rp3,575,000) - (pierdere de capital Rp200,000) = Rp3,375,000.
- Să presupunem că cumpărați aceleași obligațiuni și le mențineți la aceeași scadență. Cu toate acestea, obligațiunile cu o valoare nominală de Rp. 10.000.000 sunt vândute la un preț de Rp. 10.100.000. Obțineți un profit de 100.000 IDR. Randamentul total al obligațiunilor este (dobândă Rp3,575,000) - (câștig de capital Rp100,000) = Rp3,675,000.
Pasul 2. Ajustați randamentul total al obligațiunii pentru efectul fiscal
Veniturile din dobânzi și câștigurile și pierderile de capital vor fi impozitate. Trebuie să luați în considerare suma veniturilor după reținerea impozitelor.
- Să presupunem că veniturile din dobânzi și câștigurile de capital totalizează 3.675.000 USD. Plătiți un impozit final pe 15% pe venit (PPh) pentru veniturile din dobânzi și câștigurile de capital.
- Randamentul total după impozitare este de 3.675.000 IDR X 85% = 3.123.750 IDR.
- Veniturile din dobânzi sunt supuse impozitului final. Adică, cheltuielile cu impozitul pe venit din dobânzi nu ar trebui recunoscute drept cheltuieli și să reducă profitul.
- Cota de impozitare impusă veniturilor din dobânzi și câștigurilor de capital pe obligațiuni este aceeași, și anume impozitul pe venit final de 15%
- Vă rugăm să rețineți că în anumite țări puteți înregistra pierderi de capital pentru a reduce impozitele. Puteți utiliza pierderile din investiții pentru a reduce câștigurile de capital. În acest fel, suma impozitului pe care trebuie să o plătiți va fi redusă. De exemplu, în SUA, dacă pierderile dvs. depășesc câștigurile, puteți reduce veniturile cu până la 3.000 USD într-un an fiscal. Între timp, dacă pierderea dvs. depășește 3.000 USD, puteți solicita 3.000 USD în anul următor și așa mai departe până când va fi dedusă complet.
Pasul 3. Calculați efectul ratelor dobânzii de piață asupra prețurilor obligațiunilor
Prețul de vânzare al obligațiunilor variază în funcție de ratele dobânzii de pe piață la momentul respectiv. Dacă rata actuală a dobânzii pe piață este mai mare decât rata nominală a dobânzii, obligațiunile sunt vândute cu o reducere. În schimb, dacă rata actuală a dobânzii pe piață este mai mică decât rata nominală a dobânzii, obligațiunea se vinde la o primă.
- De exemplu, să presupunem că o companie vinde obligațiuni pentru 500.000 USD, 5 ani, 10%, dar rata actuală a dobânzii pe piață este de 12%. În mod logic, nu ați dori să investiți în obligațiuni care returnează 10% dacă dobânzile actuale ale pieței ar fi mai mari (12%). Prin urmare, compania scade prețul obligațiunii pentru a vă compensa diferența de dobândă. În acest exemplu, compania va vinde obligațiuni la un preț de 463.202.000 Rp.
- Pe de altă parte, să presupunem că rata dobânzii pe piață este de 8%. Astfel, o rată nominală a dobânzii de 10% reprezintă o rentabilitate mai bună de pe piață. Compania știe acest lucru, astfel încât crește prețul de vânzare al obligațiunilor și le emite la o primă. Compania va emite obligațiuni în valoare de Rp500.000.000 la un preț de Rp540.573.000.
- În ambele cazuri, primiți în continuare plăți ale dobânzilor pe baza valorii nominale și a ratei dobânzii obligațiunii. Venitul anual din dobânzi al obligațiunii este de 50.000.000 USD (500.000.000 Rp * 0.10).
- Când obligațiunea se maturizează, primiți o rentabilitate care se ridică la valoarea nominală a obligațiunii. Chiar dacă obligațiunile sunt achiziționate la o primă sau la o reducere, randamentul la scadență rămâne la egalitate. De exemplu, în exemplul anterior, randamentul primit la data scadenței a fost de 500.000.000 USD.
Pasul 4. Înțelegeți diferența dintre randament și rata dobânzii
Randamentul sau randamentul este randamentul total al principalului obligațiunii. Randamentul este influențat de ratele dobânzii de piață, deoarece ratele dobânzii de pe piață afectează prețul de vânzare al obligațiunilor, dar randamentele sunt diferite de ratele dobânzii nominale și ratele dobânzii de pe piață.
- Calculați randamentul cu formula nominală a valorii / prețului obligațiunii.
- Pe baza exemplului de mai sus, compania emite 500.000.000 IDR obligațiuni, 5 ani, 10% și o rată a dobânzii de piață de 12%. Compania vinde obligațiunile la un preț redus de 463.202.000 Rp.
- Plata anuală a obligațiunilor este de 50.000.000 IDR.
- Randamentul anual este de 50.000.000 IDR / 463.202.000 IDR = 10,79%.
- În exemplul în care rata dobânzii pe piață este de 8%, obligațiunea se vinde la o primă, iar prețul este de 540.573.000 USD.
- Randamentul anual este de 50.000.000 IDR / 540.573.000 IDR = 9,25%.
